Como defender uma posição de opção
Visão geral
Num mundo perfeito, todas as nossas negociações seriam vencedoras. Infelizmente, temos que lembrar que negociar ao vivo envolve probabilidades. Mesmo as negociações de maior probabilidade serão perdedoras de vez em quando. Por esse motivo, é importante ter uma mecânica de rolamento e fechamento em funcionamento. Vamos começar com a importância do tamanho da conta.
Importância do tamanho da conta
Contas maiores têm muitos luxos que contas menores não têm. Por exemplo, se uma negociação for contra nós numa conta grande, poderíamos reter a negociação perdedora e lançá-la para sempre e esperar que eventualmente a negociação siga o nosso caminho e possamos sair com lucro líquido. É mais difícil fazer isso em uma conta menor, pois as negociações perdidas podem consumir uma parte maior do portfólio. É muito mais fácil manter o nosso risco comercial individual pequeno em relação ao nosso portfólio numa conta grande em comparação com uma conta pequena. Se tivermos uma negociação perdedora numa conta pequena ou grande, temos uma decisão a tomar. Temos que decidir se queremos avançar a posição no tempo e manter o sonho vivo ou fechar a posição com prejuízo para proteger o valor da conta. Ao tomar essa decisão, temos algumas coisas que consideramos:
Fechando negociações
Através da nossa pesquisa, encontramos um ponto de fecho ideal para negociações com base em dados históricos. Analisamos o fechamento de nossa negociação em um múltiplo do prêmio cobrado pelas negociações de venda premium. Por exemplo, se recebermos R$ 1,00 pela venda de uma opção, analisamos o P/L geral com base no fechamento da negociação com 1x perda, 2x perda, 3x perda, etc.
Descobrimos que fechar nossa negociação com uma perda líquida de 2x crédito recebido pode ser ideal.
Isso significa que se coletarmos R$ 1,00, fecharemos a negociação quando o valor da opção atingir R$ 3,00. Isso seria uma perda líquida de R$ 2,00. Descobrimos que este ponto de fecho nos dá margem de manobra para que a negociação volte à rentabilidade, mas também nos protege de futuras perdas.
Negociações contínuas
O principal objetivo de realizar uma negociação é manter o sonho vivo, mas não pagamos por esse sonho. Avançamos as negociações a tempo de obter um crédito. É importante lembrar que, ao lançar uma negociação, estamos travando uma negociação perdedora e abrindo uma nova negociação de baixa probabilidade. Se vendermos uma opção OTM para abrir, um lançamento defensivo é quase sempre ITM, o que significa que se mantivermos o mesmo strike e avançarmos a opção no tempo, estaremos abrindo uma opção curta ITM. Este é um comércio POP inferior a 50%. Por esse motivo, sempre garantimos a coleta de um crédito para melhorar nossa base de equilíbrio e custos. Se pagarmos pela rolagem, na verdade prejudicaremos nossa base de equilíbrio e custo ao abrirmos uma negociação de baixa probabilidade!
Podemos ajustar nossas greves, mas ainda queremos fazer isso para obter crédito. Normalmente, com opções a descoberto, isso significa que temos que avançar ainda mais no tempo se quisermos aproximar o exercício do preço da ação para melhorar nossa probabilidade de a opção expirar no OTM.
O melhor cenário para uma negociação rolada em um jogo premium curto é quando a opção passa de ITM para OTM. No vencimento, isso resultará na eliminação de nossas perdas anteriores e na realização de um lucro com o crédito que recebemos da negociação e rolagem inicial.
Geralmente realizamos nossas negociações de 7 a 21 dias antes do vencimento para evitar o risco gamma e o risco de atribuição que aumenta à medida que o vencimento se aproxima.