Opções Vega: O que é Vega e como medi-lo?
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O que é Vega:
Vega mede a sensibilidade de uma opção às mudanças na volatilidade implícita do ativo subjacente. Embora vega esteja incluído no grupo de “gregos” usados na análise de opções, é o único que não é representado por uma letra grega real.
Vega relata essencialmente a sensibilidade de uma opção às flutuações na volatilidade. Um valor vega mais elevado implica que o preço da opção será mais sensível a alterações na volatilidade, enquanto um vega mais baixo indica que o preço da opção será menos sensível a alterações na volatilidade.
No universo de opções, os “ Gregas ” referem-se a um conjunto de parâmetros que medem o risco numa posição de opções. Os gregos são normalmente usados para ajudar investidores e traders a gerenciar o risco de posições de opções individuais, bem como do portfólio geral.
Os gregos são chamados assim porque cada dimensão do risco é representada por uma letra grega. Os gregos primários são: delta , gamma , theta , vega e rho.
Como funciona o Vega?
Vega é normalmente expresso como a quantidade de dinheiro por ação subjacente que o valor da opção ganhará ou perderá à medida que a volatilidade aumenta ou diminui 1%.
As opções próprias (tanto opções de compra quanto de venda) têm vega positivo, o que significa que normalmente aumentam de valor quando a volatilidade aumenta e diminuem de valor quando a volatilidade diminui. As opções curtas (tanto opções de compra quanto de venda) têm vega negativo e funcionam de maneira oposta – elas teoricamente diminuem de valor quando a volatilidade aumenta e aumentam de valor quando a volatilidade diminui.
Um trader que acredita que a volatilidade implícita irá aumentar poderá, portanto, optar por possuir opções com vega mais elevado, para beneficiar desse cenário potencial.
Por outro lado, os traders que antecipam uma diminuição na volatilidade podem preferir possuir opções com vega mais baixo para mitigar potenciais perdas decorrentes da queda dos preços. Alternativamente, um trader que espera um declínio na volatilidade implícita pode optar por vender uma opção, para capitalizar uma potencial queda na volatilidade.
As opções com vencimentos mais longos geralmente apresentam uma porcentagem de vega maior do que as opções com vencimentos mais próximos. Além disso, o vega é normalmente mais alto para opções at-the-money (ATM) em comparação com opções out-of-the-money (OTM).
Exemplo de opção Vega
Vega é o grego que mede a sensibilidade de uma opção às mudanças na volatilidade do subjacente. Vega é normalmente expresso como a quantidade de dinheiro que o valor de uma opção ganhará ou perderá quando a volatilidade aumentar ou diminuir 1%.
Por exemplo, imagine que um trader possui uma opção de compra hipotética com vega de 0,05. Isso significa que para cada aumento de 1% na volatilidade implícita, espera-se que o preço da opção aumente em R$ 0,05, assumindo que todos os outros fatores permaneçam constantes.
Por outro lado, se a volatilidade implícita diminuísse 1%, seria de esperar que o preço da opção diminuísse no mesmo montante.
Agora suponha que a opção esteja atualmente cotada a R$ 2,00 com uma volatilidade implícita de 20%. Se a volatilidade implícita dessa opção aumentasse de 20% para 21%, o valor da opção aumentaria teoricamente de $2,00 para $2,05, sendo todo o resto igual.
O impacto de Vega no preço das opções
As opções próprias (tanto opções de compra quanto de venda) têm vega positivo, o que significa que normalmente aumentam de valor quando a volatilidade aumenta e diminuem de valor quando a volatilidade diminui. As opções curtas (tanto opções de compra quanto de venda) têm vega negativo e funcionam de maneira oposta – elas teoricamente diminuem de valor quando a volatilidade aumenta e aumentam de valor quando a volatilidade diminui.
As opções com vencimentos mais longos geralmente apresentam uma porcentagem de vega maior do que as opções com vencimentos mais próximos. Além disso, o vega é normalmente mais alto para opções at-the-money (ATM) em comparação com opções out-of-the-money (OTM).
Um trader que acredita que a volatilidade implícita irá aumentar poderá, portanto, optar por possuir opções com vega mais elevado, para beneficiar desse cenário potencial.
Por outro lado, os traders que antecipam uma diminuição na volatilidade podem preferir possuir opções com vega mais baixo para mitigar potenciais perdas decorrentes da queda dos preços. Alternativamente, um trader que espera um declínio na volatilidade implícita pode optar por vender uma opção, para capitalizar uma potencial queda na volatilidade.
Vega Positivo e Negativo
Vega relata essencialmente a sensibilidade de uma opção às flutuações na volatilidade. Um valor vega mais elevado implica que o preço da opção será mais sensível a alterações na volatilidade, enquanto um vega mais baixo indica que o preço da opção será menos sensível a alterações na volatilidade.
As opções próprias (tanto opções de compra quanto de venda) têm vega positivo, o que significa que normalmente aumentam de valor quando a volatilidade aumenta e diminuem de valor quando a volatilidade diminui. As opções curtas (tanto opções de compra quanto de venda) têm vega negativo e funcionam de maneira oposta – elas teoricamente diminuem de valor quando a volatilidade aumenta e aumentam de valor quando a volatilidade diminui.
Vega e volatilidade implícita
Vega é o grego que mede a sensibilidade de uma opção às mudanças na volatilidade do subjacente. Vega é normalmente expresso como a quantidade de dinheiro que o valor de uma opção ganhará ou perderá quando a volatilidade aumentar ou diminuir 1%.
No mundo das opções, a volatilidade implícita refere-se ao preço de mercado da volatilidade e é frequentemente cotada juntamente com o valor em dólares e cêntimos de uma opção. Quando a volatilidade implícita muda – seja para cima ou para baixo – isso normalmente afeta o valor da opção.
Por exemplo, imagine que um trader possui uma opção de compra hipotética com vega de 0,05. Isso significa que para cada aumento de 1% na volatilidade implícita, espera-se que o preço da opção aumente em R$ 0,05, assumindo que todos os outros fatores permaneçam constantes.
Por outro lado, se a volatilidade implícita diminuísse 1%, seria de esperar que o preço da opção diminuísse $0,05.
Agora suponha que a opção esteja atualmente cotada a R$ 2,00 com uma volatilidade implícita de 20%. Se a volatilidade implícita dessa opção aumentasse de 20% para 21%, o valor da opção aumentaria teoricamente de $2,00 para $2,05, sendo todo o resto igual.
VEGA QUANDO IV AUMENTA
Neste contexto, “IV” refere-se à “volatilidade implícita”, que é o preço de mercado da volatilidade e é frequentemente cotado juntamente com o valor em dólares e cêntimos de uma opção.
As opções de propriedade (tanto opções de compra quanto de venda) normalmente aumentam de valor quando a volatilidade implícita aumenta e diminuem de valor quando a volatilidade implícita diminui.
As opções curtas funcionam de maneira oposta – elas teoricamente diminuem de valor quando a volatilidade aumenta e aumentam de valor quando a volatilidade diminui.
VEGA QUANDO IV DIMINUI
Se a volatilidade implícita entrar em colapso durante a vida de uma negociação, isso será benéfico para os traders que vendem prêmios de opções (spreads de crédito). À medida que o IV diminui, o valor vega e extrínseco também diminui, de modo que os traders podem muitas vezes recomprar suas negociações por um preço MAIS BARATO do que o valor pelo qual as venderam.
Por outro lado, as reduções em IV e vega não são benéficas para aqueles em negociações longas de prêmios.
Perguntas frequentes
O que vega significa para opções?
Vega mede a sensibilidade de uma opção às mudanças na volatilidade implícita do ativo subjacente. Embora vega esteja incluído no grupo de “gregos” usados na análise de opções, é o único que não é representado por uma letra grega real.
Vega relata essencialmente a sensibilidade de uma opção às flutuações na volatilidade. Um valor vega mais elevado implica que o preço da opção será mais sensível a alterações na volatilidade, enquanto um vega mais baixo indica que o preço da opção será menos sensível a alterações na volatilidade.
Vega superior é bom para opções?
Um valor vega mais elevado implica que o preço da opção será mais sensível a alterações na volatilidade, enquanto um vega mais baixo indica que o preço da opção será menos sensível a alterações na volatilidade.
Para opções longas (de propriedade), isso significa que um aumento na volatilidade implícita é normalmente bom para uma opção, pois provavelmente aumentará o valor dessa opção.
Um trader que acredita que a volatilidade implícita irá aumentar poderá, portanto, optar por possuir opções com vega mais elevado, para beneficiar desse cenário potencial.
Por outro lado, os traders que antecipam uma diminuição na volatilidade podem preferir possuir opções com vega mais baixo para mitigar potenciais perdas decorrentes da queda dos preços. Alternativamente, um trader que espera um declínio na volatilidade implícita pode optar por vender uma opção, para capitalizar uma potencial queda na volatilidade.
Qual é a diferença entre vega e volatilidade?
A volatilidade implícita é uma medida da expectativa do mercado quanto à volatilidade futura dos preços do ativo subjacente e está implícita nos preços das opções no mercado.
A volatilidade implícita reflete, portanto, a dinâmica da oferta e da procura no mercado de opções e é frequentemente cotada juntamente com o valor em dólares e cêntimos de uma opção.
Vega, por outro lado, informa sobre a sensibilidade de uma opção às flutuações na volatilidade.
Um valor vega mais elevado implica que o preço da opção será mais sensível a alterações na volatilidade, enquanto um vega mais baixo indica que o preço da opção será menos sensível a alterações na volatilidade.
As opções próprias (tanto opções de compra quanto de venda) têm vega positivo, o que significa que normalmente aumentam de valor quando a volatilidade aumenta e diminuem de valor quando a volatilidade diminui. As opções curtas (tanto opções de compra quanto de venda) têm vega negativo e funcionam de maneira oposta – elas teoricamente diminuem de valor quando a volatilidade aumenta e aumentam de valor quando a volatilidade diminui.
Por exemplo, imagine que um trader possui uma opção de compra hipotética com vega de 0,05. Isso significa que para cada aumento de 1% na volatilidade implícita, espera-se que o preço da opção aumente em R$ 0,05, assumindo que todos os outros fatores permaneçam constantes.
Por outro lado, se a volatilidade implícita diminuísse 1%, seria de esperar que o preço da opção diminuísse $0,05.
Agora suponha que a opção esteja atualmente cotada a R$ 2,00 com uma volatilidade implícita de 20%. Se a volatilidade implícita dessa opção aumentasse de 20% para 21%, o valor da opção aumentaria teoricamente de $2,00 para $2,05, sendo todo o resto igual.
O que há de ruim em opções?
Vega normalmente não é qualificado como “bom” ou “ruim”. Em vez disso, Vega informa sobre a sensibilidade de uma opção às flutuações na volatilidade.
Um valor vega mais elevado implica que o preço da opção será mais sensível a alterações na volatilidade, enquanto um vega mais baixo indica que o preço da opção será menos sensível a alterações na volatilidade.
Como usar Vega?
Vega pode ser uma ferramenta valiosa na negociação de opções porque pode ser usado para ajudar a estimar o impacto das mudanças na volatilidade implícita nos preços das opções.
Ao construir estratégias de opções, pode-se avaliar se um vega alto se adapta melhor à estratégia ou se um vega baixo é mais apropriado. Isso dependerá da perspectiva de volatilidade do trader e da abordagem/estratégia de negociação em questão.
Um trader que acredita que a volatilidade implícita irá aumentar poderá, portanto, optar por possuir opções com vega mais elevado, para beneficiar desse cenário potencial.
Por outro lado, os traders que antecipam uma diminuição na volatilidade podem preferir possuir opções com vega mais baixo para mitigar potenciais perdas decorrentes da queda dos preços. Alternativamente, um trader que espera um declínio na volatilidade implícita pode optar por vender uma opção, para capitalizar uma potencial queda na volatilidade.