O que é uma venda coberta, como funciona e como utilizá-la?

Conteúdo

O que é uma venda coberta?

Uma opção de compra coberta combina uma posição longa (comprada) em ações com uma posição curta (vendida) em ações e é uma estratégia comum implementada por investidores e traders.

Uma opção de compra coberta significa que um trader ou investidor faz opções de compra vendidas, mas possui ações suficientes contra ele para “cobrir” qualquer atribuição potencial. A esse respeito, a utilização de opções de compra cobertas pode reduzir o potencial de valorização de uma posição longa, razão pela qual não são frequentemente utilizadas quando um trader/investidor está super otimista .

Os investidores e traders geralmente lançam opções de compra cobertas quando estão ligeiramente otimistas, mas esperam que as ações subjacentes sejam negociadas lateralmente no futuro próximo. Para capitalizar esta perspectiva, o investidor ou trader vende opções de compra contra uma posição longa existente em ações para gerar rendimento a partir do prêmio da opção.

Saiba mais sobre as opções.

Outros nomes

Venda coberta chamada coberta lançamento coberto

Pressuposto Direcional

Otimista

Ambiente De Volatilidade Implícita Ideal

Alto

Tabela De Lucros/Perdas

Gráfico de perda de lucro de uma chamada coberta

Setup Exemplo

Compre 100 ações

Venda 100 calls ATM ou OTM

Exemplos de chamadas cobertas

Um exemplo prático envolvendo a estratégia de call coberta pode ajudar a ilustrar a mecânica da posição e o perfil de risco associado.

Imagine que um investidor hipotético comprou 1.000 ações da ABC por R$ 21/ação e está apostando na recuperação das ações . O investidor também almejou R$ 25 como o nível em que deseja fechar a longa negociação de ações.

O investidor percebe que os lucros da ABC só serão daqui a três meses e acredita que as ações serão negociadas lateralmente até a divulgação dos lucros. Neste cenário, o investidor pode decidir vender opções de compra cobertas para gerar renda extra sobre a posição antes da data de seu ganho.

Um único contrato de opções equivale a 100 ações, o que significa que a compra e o exercício de 1 contrato de compra resultará na propriedade de 100 ações. Portanto, se o investidor vender um contrato de call e ele for exercido, ele terá que vender 100 ações (do total de 1.000 posições acionárias) ao comprador da call.

O investidor mirou nas opções de compra com preço de exercício de R$ 25 no ABC com um mês até o vencimento porque não acredita que as ações subirão acima desse nível durante os próximos 30 dias.

O investidor pode colocar em risco toda a sua posição de ações ABC vendendo 10 contratos (10 contratos x 100 ações/contrato = 1.000 ações) das opções de exercício de R$ 25. No entanto, o investidor também pode optar por vender menos opções de compra. Cada contrato representa 100 ações em risco de exercício.

O preço atual de uma call de exercício de R$ 25 no primeiro mês de vencimento do ABC é de R$ 0,36. Se um investidor vender 10 contratos, ele receberáR$ 360 da venda da opção de compra (10 x R$ 0,36 x 100 = R$ 360).

No total, isso significa que o investidor está comprado em 1.000 ações da ABC com uma base de custo de R$ 21/ação e está vendido em 10 das opções de exercício de R$ 25 a R$ 0,36 com 30 dias até o vencimento, pelas quais ele/ela recebeu R$ 360.

Agora vamos examinar dois cenários hipotéticos, um é em que as ações da ABC caem para R$ 20/ação e outro em que as ações da ABC sobem para R$ 25/ação. Presume-se que o investidor manteve a posição vendida até o dia em que as opções expiram.

Cenário nº 1, ABC cai para R$ 20/ação

Se as ações da ABC caíssem para R$ 20, o investidor perderia dinheiro em sua posição comprada em ações. No entanto, a opção de compra vendida expirará sem valor e o investidor ficará com todos os R$ 360 que recebeu com a venda dos 10 contratos de opções. O investidor também consegue manter sua posição de 1.000 ações no ABC, pois as opções de compra não são exercidas.

Supondo que a ação seja exatamente $20 no vencimento, o cálculo de lucros e perdas para a posição combinada é o seguinte:

Valor do estoque inicial: R$ 21.000

Valor final do estoque: R$ 20.000

Perda na posição de ações: (R$ 1.000)

Crédito da venda de opções de compra: R$ 360

Lucro e perda total da posição combinada: (R$ 1.000) -R$ 360 = (R$ 640)

Como você pode ver acima, em vez de perder R$ 1.000 por manter as ações, o investidor conseguiu mitigar essas perdas por meio da venda das opções de compra cobertas. Embora o investidor ainda tenha sofrido um impacto na posição comprada em ações, ele ainda possui as ações da ABC e arrecadou R$ 360 extras.

Cenário #2, Abc Aumenta Para Us$ 25/Ação

Agora vamos examinar o segundo cenário hipotético – aquele em que o ABC sobe para R$ 25/ação no vencimento:

Valor do estoque inicial: R$ 21.000

Valor final do estoque: R$ 25.000

Ganho na posição de ações: R$ 4.000

Crédito da venda de opções de compra: R$ 360

Lucro e perda total da posição combinada: R$ 4.000 + R$ 360 = R$ 4.360

A ABC subiu para R$ 25/ação e o investidor está vendido em 10 contratos da opção de compra de R$ 25, o que significa que as opções de compra expiram sem valor. O investidor fica com todos os ganhos de R$ 21 a R$ 25 em ações, bem como os R$ 360 em rendimento da posição de compra vendida.

Além disso, o investidor ainda possui 1.000 ações da ABC com uma base de custo de R$ 21/ação. Neste momento, o investidor pode vender a posição acionária com lucro ou mantê-la por um período mais longo – dependendo de sua perspectiva em relação à ação.

Se o investidor não tivesse vendido nenhuma opção de compra, ele teria ganho R$ 4.000 com a posição comprada em ações, mas não teria recebido a renda extra da posição vendida em opções.

Como vender uma chamada coberta

Para vender uma opção de compra coberta, o investidor ou trader precisará primeiro possuir o subjacente em questão.

Por exemplo, o investidor/comerciante pode já possuir 1.000 ações hipotéticas XYZ. Ou o investidor/comerciante pode decidir iniciar uma nova posição em ações hipotéticas de DEF e adquirir 1.000 ações de DEF.

Uma vez estabelecida a posição comprada em ações, o investidor/comerciante pode então filtrar uma potencial opção de venda usando as seguintes etapas:

  1. Identifique a opção de compra que deseja vender. Você pode usar a plataforma de negociação para auxiliar nesse processo.
  2. Determine o preço de exercício e a data de vencimento : Depois de identificar a opção de compra, você precisa determinar o preço de exercício e a data de vencimento. O preço de exercício é o preço pelo qual o titular da opção pode comprar suas ações, enquanto a data de vencimento é a data em que a opção expira.
  3. Vender a(s) opção(ões) de compra : Finalmente, você pode vender a(s) opção(ões) de compra. Ao vender a(s) opção(ões) de compra, você recebe um prêmio (o preço da opção), que é creditado em sua conta. Em troca, você dá ao comprador da opção o direito de comprar suas ações pelo preço de exercício antes da data de vencimento.

Se o preço das ações subjacentes subir acima do preço de exercício da opção de compra, o comprador da opção poderá exercer a sua opção e comprar-lhe as ações ao preço de exercício. Isso significa que o investidor/comerciante perderá quaisquer ganhos adicionais acima do preço de exercício.

Por outro lado, se o preço do ativo não subir acima do preço de exercício, o investidor/trader ficará com o prêmio da venda da opção de compra, podendo repetir o processo novamente, se desejar.

Lucro/Perda Máximo para uma Chamada Coberta

O potencial de lucro máximo de uma opção de compra coberta é alcançado se o preço da ação estiver igual ou superior ao preço de exercício da opção de compra no vencimento. O potencial de lucro máximo é calculado adicionando o prêmio de chamada à diferença entre o preço de exercício e o preço das ações.

O pior resultado potencial para uma opção de compra coberta é se a ação subjacente cair para zero; no entanto, nesse caso, a maior parte das perdas provém da posição longa em ações (que o investidor teoricamente teria mantido de qualquer maneira).

Esta perda ocorre porque o investidor/comerciante ainda possui o ativo subjacente, cujo valor diminuiu. Mas ele também recebeu um valor fixo pela venda da opção de compra. A covered calls na verdade ajuda a reduzir as perdas totais no cenário de perda máxima.

Como Calcular O Lucro Máximo / Ponto De Evento(S)

Lucro Máximo

Distância entre o preço de compra das ações e covered calls + crédito recebido

Breakeven

Preço de compra de ações - crédito recebido

Benefícios das chamadas cobertas: Por que usar uma chamada coberta?

A estratégia de chamadas cobertas tem vários benefícios, incluindo:

Geração de renda: A venda de opções cobertas permite que investidores e traders gerem receitas com os prêmios recebidos pela venda das opções. Isto pode ser particularmente útil quando se espera um movimento lateral nas ações subjacentes.

  • Risco limitado : Como o investidor/comerciante possui as ações subjacentes, a estratégia de compra coberta tem risco limitado. No cenário de desastre, as perdas são atribuíveis à posição comprada em ações e não à posição vendida de compra. E mesmo que a ação subjacente caia, o investidor/comerciante ainda possui a ação e pode vendê-la a um preço mais baixo ou mantê-la para potenciais ganhos futuros.
  • Potencial de alta : A estratégia de compra coberta pode fornecer algum potencial de alta se o preço da ação subjacente for negociado lateralmente ou aumentar ligeiramente. Se o preço da ação subjacente permanecer abaixo do preço de exercício da opção de compra, a opção expirará sem valor e o investidor/comerciante ficará com o prêmio gerado pela venda da(s) opção(ões).
  • Flexibilidade : A estratégia de chamada coberta pode ser usada em uma variedade de condições de mercado e adaptada para atender às metas de investimento e à tolerância ao risco de um investidor/comerciante individual. Por exemplo, pode-se ajustar o preço de exercício e a data de vencimento da opção de compra para aumentar ou diminuir o potencial de rendimento ou a exposição geral ao risco da estratégia.
  • Diversificação : A estratégia de chamada coberta pode ser usada para diversificar a carteira de investimentos de alguém, adicionando exposição a uma classe de ativos diferente, ao mesmo tempo que gera rendimento.

No geral, a estratégia de call coberta pode ser uma ferramenta útil para investidores e traders que procuram geração de rendimento, risco limitado, potencial de valorização, flexibilidade e/ou diversificação nos seus investimentos. No entanto, é importante compreender os riscos e limitações da estratégia de chamadas coberta.

Quando usar uma chamada coberta

A estratégia de compra coberta funciona particularmente bem quando a ação subjacente se move lateralmente ou ligeiramente para cima durante a vida da opção de compra. No entanto, a estratégia de chamada coberta pode ser útil numa variedade de condições de mercado e para uma série de objetivos de investimento, incluindo:

  • Geração de renda : O principal uso da estratégia de chamadas cobertas é a geração de renda. Se um investidor/comerciante possuir um ativo, como ações ou ETFs, que esteja disposto a vender a um determinado preço (ou seja, o preço de exercício da opção de compra), a venda de uma opção de compra coberta pode ajudar a gerar rendimento adicional.
  • Mercado neutro ou ligeiramente altista : A estratégia de call coberta pode ser eficaz em um mercado neutro ou ligeiramente altista. Se um investidor/comerciante espera que o preço de um ativo permaneça relativamente estável ou aumente ligeiramente, a venda de uma opção de compra coberta pode permitir que o investidor/comerciante gere rendimento enquanto ainda possui o ativo e beneficia de quaisquer aumentos modestos de preço.
  • Redução do risco/cobertura : Ao vender uma opção de compra, os investidores e traders podem, teoricamente, limitar o risco de queda se o preço da ação subjacente cair. Se o preço das ações cair abaixo do preço de exercício da opção de compra, a opção expirará sem valor e o investidor/comerciante ainda possuirá as ações subjacentes, que podem ser vendidas ou mantidas para potenciais ganhos futuros.

Conforme descrito acima, a estratégia de compra coberta pode ser utilizada numa variedade de condições de mercado e para uma série de objetivos de investimento, incluindo geração de rendimento, redução de risco e cobertura.

No entanto, é importante compreender os riscos e limitações da estratégia de chamadas cobertas antes de implementá-la no mercado. É por isso que muitos investidores optam por simular negociações (ou seja, negociações em papel) com opções de compra cobertas antes de entrar em uma negociação ao vivo.

A negociação simulada permite que investidores e traders entendam melhor como uma posição de compra coberta se comporta sem potencial para perdas de capital. Ao negociar um mercado, produto ou estratégia desconhecido, pode ser prudente simular a negociação desse mercado/produto/estratégia antes de implementar uma negociação ao vivo.

Abordagem saborosa ao vivo

Quase sempre preferimos opções de compra cobertas a ações a descoberto porque isso nos permite lucrar quando a ação não se move e também reduz nossa perda máxima se a ação cair. É importante considerar o crédito recebido pela chamada ao implementar esta estratégia. Se pudermos arrecadar apenas R$ 0,10 com a venda da opção de compra, poderemos considerar outra estratégia ou adiar a venda da opção de compra até que possamos encontrar mais prêmio.

Procuramos implementar esta estratégia altista em ações de baixo preço e alta volatilidade. Com base em nossos estudos, entrar nesta negociação com cerca de 45 dias para o vencimento é o ideal. Normalmente vendemos a opção de compra que tem maior liquidez perto do nível 30 delta, pois isso nos dá uma negociação de alta probabilidade, ao mesmo tempo que nos dá lucratividade para cima se a ação se mover a nosso favor.

Fechar / Gerenciar

Quando Fechar

Fechamos as opções de compra cobertas quando o preço das ações ultrapassa muito a nossa opção de venda a descoberto, pois isso geralmente rende perto do lucro máximo. Também podemos considerar fechar uma opção de compra coberta se o preço das ações cair significativamente e nossa suposição mudar.

Quando Gerenciar

Lançamos uma opção de compra coberta quando nossa suposição permanece a mesma (que o preço das ações continuará a subir). Procuramos lançar a opção vendida quando resta pouco ou nenhum valor extrínseco. Por exemplo, se o preço da ação permanecer aproximadamente o mesmo de quando executamos a negociação, podemos rolar a opção de compra vendida recomprando nossa opção vendida e vendendo outra opção de compra no mesmo exercício em um vencimento posterior. Também reduziremos nossa opção de compra se o preço das ações cair. Isso nos permite coletar mais prêmios e reduzir nossa perda máxima e ponto de equilíbrio. Estamos sempre cientes do nosso ponto de equilíbrio atual e não baixamos a nossa decisão além disso. Fazer isso pode gerar uma perda se o preço das ações realmente subir e sair de nossa chamada ITM.

Chamadas Cobertas Resumidas

Uma opção de compra coberta combina uma posição longa em ações com uma posição vendida em ações e é uma estratégia comum implementada por investidores e traders.

Os investidores e traders geralmente lançam opções de compra cobertas quando estão ligeiramente otimistas, mas esperam que as ações subjacentes sejam negociadas lateralmente no futuro próximo. Para capitalizar esta perspectiva, o investidor ou trader vende opções de compra contra uma posição longa existente em ações para gerar rendimento a partir do prêmio da opção.

O potencial de lucro máximo de uma opção de compra coberta é alcançado se o preço da ação for igual ou superior ao preço de exercício da opção de compra no vencimento.

O pior resultado potencial para uma opção de compra coberta é se a ação subjacente cair para zero; no entanto, nesse caso, a maior parte das perdas provém da posição longa em ações (que o investidor teoricamente teria mantido de qualquer maneira).

No geral, a estratégia de call coberta pode ser uma ferramenta útil para investidores e traders que procuram geração de rendimento, risco limitado, potencial de valorização, flexibilidade e/ou diversificação nos seus investimentos. No entanto, é importante compreender os riscos e limitações da estratégia de chamadas cobertas.

Perguntas frequentes

O que é uma chamada coberta e como funciona?

Uma opção de compra coberta combina uma posição longa em ações com uma posição vendida em opções e é uma estratégia comum implementada por investidores e traders.

Os investidores e traders geralmente lançam opções de compra cobertas quando estão ligeiramente otimistas, mas esperam que as ações subjacentes sejam negociadas lateralmente no futuro próximo. Para capitalizar esta perspectiva, o investidor ou trader vende opções de compra contra uma posição longa existente em ações para gerar rendimento a partir do prêmio da opção.

Posso ganhar dinheiro com ligações cobertas?

O potencial de lucro máximo de uma opção de compra coberta é alcançado se o preço da ação for igual ou superior ao preço de exercício da opção de compra no vencimento.

O pior resultado potencial para uma opção de compra coberta é se a ação subjacente cair para zero; no entanto, nesse caso, a maior parte das perdas provém da posição longa em ações (que o investidor teoricamente teria mantido de qualquer maneira).

A estratégia de chamada coberta pode ser utilizada numa variedade de condições de mercado e para uma série de objetivos de investimento, incluindo geração de rendimento, redução de risco e cobertura. No entanto, é importante compreender os riscos e limitações da estratégia de chamadas cobertas antes de implementá-la no mercado.

Por que eu compraria uma chamada coberta?

Um investidor ou trader pode decidir implementar uma opção de compra coberta se mantiver uma posição longa em ações existente e achar que as ações subjacentes serão negociadas lateralmente no futuro próximo.

A estratégia de chamada coberta pode ser utilizada numa variedade de condições de mercado e para uma série de objetivos de investimento, incluindo geração de rendimento, redução de risco e cobertura.

Quais são as desvantagens das chamadas cobertas?

Uma das maiores desvantagens potenciais da estratégia de compra coberta é que ela teoricamente limita o potencial de valorização de uma posição longa em ações. Se o preço das ações subjacentes subir acima do preço de exercício da opção de compra, o investidor ou negociante é obrigado a vender as ações ao preço de exercício, potencialmente perdendo ganhos adicionais.

A estratégia de call coberta também pode ser muito complexa para alguns investidores e traders. Ao implementar opções de compra cobertas, os participantes do mercado precisam avaliar o preço de exercício potencial e a data de vencimento da opção de compra, bem como o rendimento potencial e o perfil de risco geral da estratégia.

O que fazer se uma chamada coberta for contra você?

O pior resultado potencial para uma opção de compra coberta é se a ação subjacente cair para zero; no entanto, nesse caso, a maior parte das perdas provém da posição longa em ações (que o investidor teoricamente teria mantido de qualquer maneira).

Esta perda ocorre porque o investidor/comerciante ainda possui o ativo subjacente, cujo valor diminuiu. Mas ele também recebeu um valor fixo pela venda da opção de compra. A covered calls na verdade ajuda a reduzir as perdas totais no cenário de perda máxima.

O que acontece quando uma chamada coberta expira dentro do dinheiro?

Se uma opção de compra coberta expirar no dinheiro, significa que o preço da ação subjacente subiu acima do preço de exercício da opção de compra. Nesse caso, o comprador da opção tem o direito de comprar o ativo-objeto ao preço de exercício, e o investidor/comerciante que vendeu a opção de compra é obrigado a vender o ativo-objeto ao comprador.