O que são opções e como funcionam?
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O que é uma opção?
Uma opção é um contrato financeiro cujo valor é derivado de um ativo subjacente, índice ou conjunto de ativos. O valor de uma opção é baseado no valor de outros ativos financeiros como ações, ETFs, títulos, commodities, moedas, taxas de juros ou futuros.
As opções conferem ao titular o direito – mas não a obrigação – de comprar ou vender o ativo subjacente. As opções são um tanto únicas porque têm uma data e hora de expiração associadas.
Devido à sua flexibilidade e natureza dinâmica, as opções são frequentemente utilizadas por investidores e traders para efeitos de cobertura, mas também podem ser utilizadas para especulação e/ou arbitragem.
Como funcionam as opções?
A mecânica de uma transação de opções é bastante simples - uma parte (o vendedor/lançador da opção) vende um contrato de opções (ou vários contratos) para outra parte (o comprador/titular da opção).
O contrato oferece ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar (calls) ou vender (puts) um título ou outro ativo financeiro a um preço acordado (o preço de exercício) durante um determinado período de tempo antes das opções data de validade.
O valor de uma opção está intrinsecamente ligado ao valor de um ativo subjacente ou conjunto de ativos como ações, títulos, commodities, moedas, taxas de juros ou índices de mercado.
Como tal, a relação entre o valor de uma opção e o seu ativo subjacente pode ser complexa e é muitas vezes determinada por uma variedade de factores, incluindo, mas não limitado a, o preço do ativo subjacente, decadência temporal, volatilidade e taxas de juro.
O conceito de “moneyness” é crucial no mundo das opções porque o relativo moneyness de uma opção pode ditar como um investidor ou trader decide usar (ou não usar) uma opção em uma determinada estratégia de negociação. O valor monetário de uma determinada opção fornece ao investidor ou trader uma ideia básica do seu perfil de risco e recompensa.
Os dois componentes principais do valor de uma opção – valor intrínseco e extrínseco – fornecem uma perspectiva adicional sobre o conceito de moeda. No mundo das opções, o valor intrínseco e extrínseco representa o valor total (também conhecido como preço ou prêmio) de uma opção.
O valor intrínseco de uma opção in-the-money (ITM) no vencimento é a diferença entre o preço de exercício e o preço da ação. Para opções fora do dinheiro (OTM) expiradas, esse valor é zero.
Extrínseco é o termo usado para designar o valor de uma opção além de seu valor intrínseco. Dito de outra forma, o valor extrínseco é a parte do prêmio da opção que não é o valor intrínseco.
Em conjunto, isso significa que para uma opção de compra ser ITM, o preço de mercado atual do ativo subjacente deve ser superior ao preço de exercício da opção. E para que uma opção de venda seja ITM, o preço de mercado atual do ativo subjacente deve ser inferior ao preço de exercício da opção.
O valor intrínseco de uma opção de compra ITM é calculado como a diferença entre o preço de mercado atual e o preço de exercício, enquanto para uma opção de venda ITM é também a diferença entre o preço de exercício e o preço de mercado atual.
Uma opção também pode ser categorizada como “no dinheiro”, mas a definição de uma opção no dinheiro é um pouco menos rígida do que a das opções ITM e OTM.
Em geral, uma opção ATM é aquela em que o preço atual de mercado do ativo subjacente é muito próximo ou igual ao preço de exercício da opção. Isso significa que um caixa eletrônico pode não ter um valor intrínseco alto, mas pode ser rico no chamado “valor temporal”.
Na negociação de opções, o valor do tempo refere-se à parcela do prêmio de uma opção que é atribuível ao tempo restante até a data de vencimento da opção. O valor temporal é, portanto, um componente do valor extrínseco de uma opção, não do seu valor intrínseco.
Listados abaixo estão alguns conceitos adicionais que são essenciais para a negociação de opções.
Preço de exercício : É o preço pelo qual o ativo será comprado ou vendido caso a opção seja exercida.
Data de expiração : A data e hora em que a opção expira. Depois disso, a opção deixa de existir.
Prêmio : O preço que o comprador da opção paga para adquirir a opção. Alternativamente, esta é a receita recebida pelo lançador da opção (vendedor).
Ativo subjacente : uma opção é baseada em um ativo subjacente, que pode ser ações, títulos, commodities, moedas, índices ou taxas de juros.
Exercício : Quando o titular de uma opção decide comprar/vender o ativo-objeto ao preço de exercício, chama-se exercício da opção.
Atribuição : Quando um lançador de opções (vendedor) é obrigado a vender/comprar o ativo subjacente de/para o titular da opção, isso é conhecido como cessão.
Opções Americanas vs. Europeias : As opções do estilo americano podem ser exercidas a qualquer momento antes ou na data de vencimento, enquanto as opções do estilo europeu só podem ser exercidas na data de vencimento, não antes. Finalidade Estratégica : Utilizado para atividades de hedge e especulativas. Por exemplo, um investidor em ações pode comprar uma opção de venda para se proteger contra uma potencial queda no preço da ação subjacente.
Resumo de opções
- Mecânica: Fornece ao detentor da opção o direito, mas não a obrigação, de comprar (call) ou vender (put) um ativo a um preço predeterminado (preço de exercício) até ou em uma data específica.
- Mercados : Podem ser negociados em bolsas ou no mercado de balcão (OTC).
Opções de compra e venda
Existem dois tipos de opções - opções de compra e venda - conforme descrito abaixo:
Opção de Compra : Fornece ao detentor o direito, mas não a obrigação, de comprar um ativo a um preço especificado dentro de um período de tempo específico. O comprador de uma opção de compra pode, portanto, esperar que o preço do ativo subjacente aumente ou procurar proteger-se contra um aumento no ativo subjacente. Saiba mais sobre as opções de compra .
Opção de venda : Fornece ao detentor o direito, mas não a obrigação, de vender um ativo a um preço especificado dentro de um período de tempo específico. O comprador de uma opção de venda pode, portanto, esperar que o preço do ativo subjacente diminua ou procurar proteger-se contra um declínio no ativo subjacente. Saiba mais sobre opções de venda .
Opções prós e contras
As opções oferecem uma série de benefícios, mas também apresentam riscos significativos. Alguns dos prós e contras de alto nível são descritos abaixo.
Vantagens das opções
- Gestão de risco (cobertura) : As opções podem ser uma forma eficaz de gerenciar vários tipos de risco, incluindo preço, taxa de juros e risco cambial. As empresas e os investidores podem utilizá-los para fixar custos ou receitas, protegendo-os contra movimentos adversos do mercado.
- Alavancagem : Como as opções geralmente exigem um pequeno investimento inicial para controlar um ativo mais valioso, elas podem oferecer uma alavancagem significativa. Isso significa que um pequeno movimento de preço no ativo subjacente pode resultar em grandes lucros. No entanto, o outro lado também é verdadeiro, e essa alavancagem também pode produzir grandes perdas.
- Especulação e retornos elevados : Para quem procura especular sobre preços de ativos, as opções oferecem potencial para retornos elevados, novamente devido à alavancagem envolvida.
- Eficiência do Mercado : Ao permitir a cobertura e a especulação, as opções podem contribuir para mercados mais líquidos e eficientes.
- Eficiência de capital : Às vezes, as opções podem ser uma forma mais eficiente de capital para obter exposição a um ativo sem comprar o próprio ativo subjacente.
- Diversificação : As opções podem ajudar os investidores a criar carteiras mais diversificadas. Por exemplo, os investidores podem utilizar opções para construir posições “sintéticas” em ativos ou mercados que de outra forma seriam de difícil acesso.
- Flexibilidade : Principalmente no caso de opções OTC, os contratos podem ser customizados para atender às necessidades específicas e ao perfil de risco das partes envolvidas.
- Geração de Renda : Usando estratégias como emissão de calls cobertas, as opções podem ser usadas para gerar renda adicional em uma carteira de investimentos.
Desvantagens das opções
- Complexidade : As opções podem ser extremamente complexas e muitas vezes mal compreendidas, mesmo por investidores sofisticados. Essa complexidade pode levar a perdas financeiras significativas.
- Riscos de Alavancagem : Para vendedores de opções, a mesma alavancagem que pode levar a grandes lucros também pode resultar em grandes perdas, possivelmente excedendo o investimento inicial.
- Risco de contraparte : Nas opções OTC, existe o risco de a contraparte entrar em incumprimento, podendo levar a perdas significativas.
- Risco de Liquidez : Algumas opções, especialmente produtos OTC complexos ou personalizados, podem ser difíceis de liquidar/sair, representando riscos de liquidez para o titular.
- Risco de Mercado : Assim como qualquer investimento financeiro, as opções estão sujeitas a riscos de mercado causados por mudanças inesperadas nas variáveis de mercado, como preços de ativos e taxas de juros.
- Risco Sistêmico : A negociação em grande escala ou um grande incumprimento nas opções pode levar a riscos sistêmicos, afetando os mercados e instituições financeiras mais amplas, especialmente para opções OTC e exóticas. Isto ficou evidente durante a crise financeira de 2008.
- Custos e taxas : embora o uso de opções possa ser eficiente em termos de capital em alguns casos, o uso de opções também pode envolver comissões, spreads de compra e venda e outros custos de negociação que podem consumir os lucros.
- Custos de oportunidade : Quando utilizado para cobertura, a eliminação (ou redução) do risco negativo também pode equivaler à renúncia a potenciais ganhos positivos.
Tipos de opções
As opções vêm em vários formatos e podem ser classificadas com base em diferentes critérios. Listados abaixo estão algumas das classificações e tipos de opções comuns:
Opções de ações/ações : opções em que o ativo subjacente é uma ação.
Opções de Índice : Opções em que o ativo subjacente é um índice do mercado de ações.
Opções Forex : Opções baseadas em taxas de câmbio.
Opções de commodities : opções baseadas em commodities como ouro, petróleo ou produtos agrícolas.
Opções de títulos e opções de taxas de juros : opções sobre títulos ou taxas de juros.
Opções de Futuros : Opções em que o ativo subjacente é um contrato futuro.
Opções negociadas em bolsa : opções padronizadas que são negociadas em bolsas organizadas com especificações claras sobre datas de vencimento, preços de exercício e tamanhos de lote.
Opções de balcão (OTC) : opções customizadas negociadas diretamente entre duas partes sem passar por bolsa. Eles são mais flexíveis, mas apresentam maior risco de contraparte.
Opções exóticas : um termo amplo para opções que possuem características ou retornos diferentes das opções tradicionais (plain vanilla).
É importante observar que as opções têm datas de vencimento associadas, e os investidores e traders devem garantir que sabem a data de vencimento de uma determinada opção antes de entrar em uma posição. Algumas das principais diferenças entre as opções mensal, semanal, dia zero (também conhecido como 0DTE) e LEAPS são descritas abaixo.
Opções mensais
Vencimento : Tradicionalmente, os contratos de opções estavam disponíveis apenas com vencimentos mensais. Eles expiram na terceira sexta-feira do mês especificado.
Liquidez : por existirem há mais tempo, as opções mensais normalmente têm maior liquidez do que as opções semanais, mas podem variar com base no ativo subjacente.
Uso : Eles são frequentemente usados para estratégias de hedge e negociação de médio prazo.
Opções semanais
Expiração : As opções semanais, como o nome sugere, geralmente expiram no final da semana de negociação, normalmente às sextas-feiras.
Liquidez : Podem ter menor liquidez em comparação com opções mensais, levando a spreads de compra e venda mais amplos. No entanto, os ativos populares podem ter uma liquidez relativamente elevada, mesmo para os semanais.
Uso : Devido à sua curta vida útil, eles são usados para estratégias de negociação de muito curto prazo, jogos de ganhos ou necessidades rápidas de hedge.
Opções de dia zero (também conhecidas como opções 0DTE)
Expiração : Opções com zero dias até a expiração existem apenas para um único pregão. Portanto, uma opção 0DTE pode ser uma opção de longo prazo que atingiu o último dia do seu ciclo de vida, ou pode ser uma opção específica listada apenas para um único dia.
Liquidez : Dada a vida útil extremamente curta, a liquidez pode ser limitada para estas opções. No entanto, poderão ainda observar atividade em dias altamente voláteis ou em torno de eventos específicos para ativos subjacentes de elevado volume.
Uso : As opções 0DTE são utilizadas principalmente por especuladores de curto prazo que buscam lucrar com os movimentos intra-diários do ativo subjacente ou por traders que buscam hedges de prazo extremamente curto contra eventos conhecidos. Devido à sua natureza, são bastante especulativos e podem ser muito arriscados.
Saiba mais sobre as opções de zero dias até a expiração (0DTE) .
Opções LEAPS (títulos de antecipação de ações de longo prazo)
Vencimento : LEAPS são contratos de opções de longo prazo que podem ter datas de vencimento em até três anos no futuro.
Liquidez : A liquidez pode variar, mas em geral, LEAPS pode ter menor liquidez do que opções de curto prazo.
Uso : Os investidores usam o LEAPS para hedge de longo prazo ou como um substituto para a posse das ações subjacentes. Por exemplo, em vez de comprar ações, um investidor pode comprar uma opção de compra LEAPS para participar de uma potencial valorização com uma fração do investimento.
Por que negociar opções?
As opções servem vários propósitos nos mercados financeiros e podem ser utilizadas por diferentes tipos de participantes, incluindo investidores individuais, instituições financeiras e empresas. Algumas das razões para negociar opções incluem:
Gerenciamento de riscos
Especulação
Arbitragem
Gerenciamento de portfólio
Próxima geração
Embora as opções possam ser úteis para vários objetivos estratégicos, elas apresentam o seu próprio conjunto de riscos e complexidades. Como tal, são geralmente mais adequados para investidores e traders sofisticados que compreendem estes riscos e têm os meios para os gerir.
Por estas razões, negocie sempre com responsabilidade e considere consultar um profissional antes de iniciar a negociação de opções.
Como negociar opções
Algumas das etapas e considerações de alto nível para opções de negociação são descritas abaixo.
Educação e Pesquisa
Aprenda o básico : entenda os conceitos fundamentais das opções, incluindo como elas funcionam e os riscos envolvidos.
Estratégias de pesquisa : Familiarize-se com estratégias de negociação como hedge, especulação e arbitragem. Escolha aquele que se alinha com seus objetivos financeiros e tolerância ao risco.
Escolhendo uma plataforma e conta
Selecione uma corretora : Escolha uma corretora confiável que ofereça os tipos de opções que você deseja negociar. Certifique-se de que a corretora seja regulamentado e ofereça uma plataforma de negociação que você considere fácil de usar.
Abra uma conta : Conclua o processo de inscrição, que geralmente envolve o fornecimento de documentos de identificação e financeiros, e possivelmente a aprovação em um teste de adequação para negociação de derivativos.
Planejamento e Análise
Desenvolva um plano de negociação : descreva seus objetivos, tolerância ao risco e estratégias. Determine os tipos de opções que se adequam ao seu plano.
Análise : Considere a análise fundamental e técnica, e outras abordagens estratégicas, a fim de identificar oportunidades comerciais. Isso deve ajudá-lo a determinar pontos atraentes de entrada e saída.
Execução
Fazer pedidos : use a plataforma de negociação para fazer pedidos. Familiarize-se com os tipos de ordens como ordens de mercado, limite e stop.
Margem e Alavancagem : Esteja ciente de que negociar com margem (pedir dinheiro emprestado para negociar) amplifica tanto os ganhos potenciais quanto as perdas potenciais. Certifique-se de gerenciar sua alavancagem com cuidado.
Gerenciamento de riscos
Dimensionamento de posição : Não coloque todo o seu capital em uma única negociação; considere diversificar entre diferentes ativos ou classes de ativos.
Monitore a Posição : Fique de olho nas suas posições abertas e esteja preparado para ajustá-las.
Gerenciamento de posição : use ordens como stop-loss ou take-profit para fechar automaticamente sua posição quando ela atingir um determinado nível de perda ou lucro.
Analise de portfólio
Acompanhe o desempenho : revise regularmente suas negociações para ver o que está funcionando e o que não está.
Ajustar Estratégia : Refine seu plano de negociação e estratégias com base no desempenho ou em quaisquer mudanças em sua perspectiva, abordagem estratégica ou tolerância ao risco.
Opções vs. futuros: quais são as diferenças?
As opções e os futuros são derivados financeiros utilizados para fins de cobertura e especulativos, mas apresentam várias diferenças importantes, conforme descrito abaixo.
Definição
- Opções : Contratos que proporcionam ao titular o direito, mas não a obrigação, de comprar (call) ou vender (put) uma quantidade específica de um ativo subjacente a um preço predeterminado (o preço de exercício) dentro de um prazo definido.
- Futuros : Contratos que obrigam o comprador a comprar e o vendedor a vender uma determinada quantia de um ativo subjacente a um preço predeterminado em uma data futura especificada. Saiba mais sobre o que são futuros e como funcionam .
Obrigação vs. Direito
- Opções : Fornecer o direito, mas não a obrigação, ao titular.
- Futuros : Crie uma obrigação para ambas as partes envolvidas. O comprador é obrigado a receber a entrega e o vendedor é obrigado a fornecer o ativo no vencimento do contrato.
Prêmio
- Opções : O comprador paga um prêmio ao vendedor (lançador) da opção. Este prêmio é o valor máximo que o comprador pode perder.
- Futuros : Não há prêmio inicial. Em vez disso, as partes depositam margem em uma câmara de compensação. As perdas podem ser substanciais para ambas as partes.
Risco
- Opções : O risco máximo para o comprador é o prêmio pago. Para o vendedor, o risco pode ser substancial, especialmente se tiver lançado uma opção a descoberto (uma opção não coberta pela propriedade do ativo subjacente).
- Futuros : Ambas as partes enfrentam riscos potencialmente ilimitados, dependendo dos movimentos do mercado, até fecharem a sua posição ou o contrato expirar.
Settlement
- Opções : Podem ser liquidadas em dinheiro ou mediante entrega do ativo subjacente, dependendo do tipo de opção.
- Futuros : normalmente liquidados mediante a entrega do ativo subjacente, embora alguns contratos futuros sejam liquidados em dinheiro.
Uso
- Opções : Frequentemente utilizadas para hedge e proporcionando flexibilidade, uma vez que o titular não é obrigado a exercer a opção.
- Futuros : Usados para hedge e especulação sobre movimentos de preços. Eles também são comumente usados por produtores e consumidores de commodities para fixar preços.
Margens
- Opções : O comprador paga um prêmio e não precisa depositar margem adicional. Os vendedores podem ter requisitos de margem, especialmente se a opção estiver a descoberto.
- Futuros : Ambas as partes precisam de depositar margem inicial e podem enfrentar chamadas de margem se o mercado se mover contra a sua posição.
Alavancagem
Tanto as opções como os futuros oferecem alavancagem, o que significa que permitem o controle sobre uma grande posição com uma quantidade relativamente pequena de capital. No entanto, as especificidades da alavancagem e dos retornos/perdas potenciais podem variar consideravelmente entre os dois.
Opções x ações: quais as diferenças?
Opções e ações representam dois tipos diferentes de veículos de investimento, cada um com características e perfis de risco próprios. Algumas das principais diferenças são descritas abaixo.
Propriedade e Direitos
Ações : Ao comprar uma ação, você se torna acionista e possui uma parte da empresa. Isto pode vir acompanhado de direitos como o recebimento de dividendos (se a empresa os pagar) e o voto nas assembleias de acionistas.
Opções : comprar uma opção não lhe confere a propriedade da empresa. Em vez disso, dá-lhe o direito, mas não a obrigação, de comprar (opção de compra) ou vender (opção de venda) uma ação a um preço predeterminado (preço de exercício) dentro de um período especificado.
Vida útil
Ações : as ações não expiram. Contanto que a empresa seja de capital aberto e não vá à falência, você poderá manter as ações indefinidamente.
Opções : as opções têm datas de validade. Após esta data, a opção perde o valor caso não tenha sido exercida.
Objectivo de Investimento
Ações : Os investidores normalmente compram ações para se beneficiarem da valorização dos preços e, potencialmente, dos dividendos.
Opções : Os investidores e traders utilizam opções para vários fins, incluindo especulação sobre movimentos de preços de ações, geração de rendimento (através de estratégias como opções de compra cobertas) e cobertura contra potenciais movimentos adversos.
Perfil de risco
Ações : A perda máxima na compra de ações é o valor investido. O preço das ações pode chegar a zero, mas não abaixo.
Opções : Para os compradores, a perda máxima é o prêmio pago. No entanto, os vendedores/lançadores de opções podem enfrentar riscos significativos ou ilimitados, dependendo do tipo de opção e se está coberta.
Custo
Ações : Ao comprar ações, você paga o preço total da ação multiplicado pelo número de ações (mais quaisquer comissões ou taxas). A margem também pode ser usada para comprar ações.
Opções : os compradores pagam um prêmio, que geralmente é muito menor do que o custo de compra definitiva do número equivalente de ações. Esse prêmio é determinado por vários fatores, incluindo o preço atual da ação, o preço de exercício da opção, o tempo até o vencimento, a volatilidade e as taxas de juros.
Dividendos e direitos de voto
Ações : Os acionistas podem receber dividendos (se distribuídos) e ter direito a voto na empresa.
Opções : Os titulares de opções não recebem dividendos e não têm direito a voto.
Alavancagem
Ações : Normalmente, não há alavancagem, a menos que você esteja negociando com margem.
Opções : As opções fornecem alavancagem. Usando uma quantidade relativamente pequena de capital (o prêmio da opção), você pode controlar uma posição maior nas ações subjacentes.
Flexibilidade
Ações : você pode comprar, vender ou vender ações.
Opções : oferecem uma gama mais ampla de possibilidades estratégicas, como opções de venda de proteção, opções de compra cobertas, spreads, straddles e muito mais.
Principais estratégias de negociação de opções
Existem inúmeras estratégias de opções empregadas por traders e investidores para diversos fins, incluindo especulação, geração de renda e hedge. Aqui estão cinco das estratégias de opções mais comumente usadas:
1) Call Coberta
Objetivo : Gerar renda adicional a partir de uma posição acionária.
Estratégia : Um investidor que possui ações vende (subscreve) opções de compra sobre essa ação. Se a ação permanecer abaixo do preço de exercício da opção, a opção expirará sem valor e o investidor manterá o prêmio. Se a ação subir acima do preço de exercício, ela poderá ser cancelada, o que significa que o investidor terá que vendê-la ao preço de exercício.
2) Married Put
Objetivo : Proteja-se contra um possível declínio no preço de uma ação.
Estratégia : um investidor compra uma opção de venda (ou várias opções de venda) sobre uma ação que já possui. Se o preço das ações cair, o valor da opção de venda provavelmente aumentará, compensando o declínio das ações.
3) Spread vertical de call longa
Objetivo : Lucrar com um aumento moderado no preço das ações a um custo reduzido.
Estratégia : Compre uma opção de compra com um preço de exercício específico e venda outra opção de compra (sobre a mesma ação subjacente) com um preço de exercício mais alto. Ambas as opções devem ter a mesma data de validade. O prêmio recebido pela chamada vendida ajuda a compensar o custo da call comprada, mas também limita o lucro potencial máximo.
4) Spread vertical de put longa
Objetivo : Lucrar com uma queda moderada no preço das ações a um custo reduzido.
Estratégia : Compre uma opção de venda com um preço de exercício específico e venda outra opção de venda (sobre a mesma ação subjacente) com um preço de exercício mais baixo. Ambas as opções devem ter a mesma data de validade. O prêmio recebido da opção de venda vendida reduz o custo global da estratégia, mas também limita o lucro potencial máximo.
5) Iron Condor
Objetivo : Gerar lucro quando o preço das ações permanecer dentro de uma faixa específica.
Estratégia : Um condor de ferro é construído combinando um estrangulamento curto com um estrangulamento longo – este último oferecendo proteção contra um grande movimento no subjacente. Ao contrário de um puro estrangulamento curto, um condor de ferro é uma posição de risco definido, o que significa que o pior cenário (ou seja, a perda potencial máxima) é conhecido antes da implantação comercial.
Cada uma das estratégias acima mencionadas tem o seu próprio perfil de risco e recompensa. Antes de utilizar qualquer estratégia de opções, é crucial compreender como funciona, os seus potenciais benefícios e riscos, bem como as condições específicas do mercado para as quais pode ser adequada. Saber mais .
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