Opções de compras explicadas: o que é uma call, como comprar e vender
Conteúdo
- O Que É Uma Opção De Compra (Call)?
- Como funcionam as Opções de Compra (Call)?
- Comprar Uma Opção De Compra (Long Call)
- Venda De Opção De Compra (Short Call)
- Opção De Compra (Call) Vs Opções De Put: Quais São As Diferenças
- Comprar Uma Opção De Compra (Call) Vs Comprar Ações
- Opções de compra resumidas
- Perguntas frequentes
O Que É Uma Opção De Compra (Call)?
Uma opção de compra (call) é um contrato de derivativo que dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de operar comprado em 100 ações de um ativo subjacente a um determinado preço (chamado de preço de exercício ) na data de vencimento ou antes dela. Se o preço do ativo subir, o valor do contrato de call também aumenta. Por outro lado, se cair, o valor da opção de compra (call) diminui.
Para garantir o direito de comprar o subjacente, é pago um prêmio ao vendedor do contrato de compra. Os compradores de opções de compra podem deixar a opção expirar se o preço da ação permanecer abaixo do preço de exercício ou vender o contrato antes do vencimento pelo valor de mercado para recuperar perdas. Se o preço das ações subir muito acima do contrato de call, o comprador tem o direito de exercer a negociação e obter 100 ações, onde a contraparte seria cedida - neste caso a contraparte é obrigada a vender 100 ações para a call proprietário do contrato.
As três principais características de um contrato de opções são:
- Preço de exercício : o preço acordado pelo qual o ativo subjacente, 100 ações, será trocado
- Data de vencimento : a data em que o contrato é liquidado ou expira sem valor
- Prêmio : o valor que o comprador paga ou o vendedor cobra por um único contrato
Gráficos De Lucros/Perdas
Opções de opções de compra (calls) longas
 OTM |  ITM |
Opções de opções de compra (calls) curtas
OTM |  ITM |
Como funcionam as Opções de Compra (Call)?
As opções de compra funcionam fazendo com que duas partes, um comprador e um vendedor, troquem um subjacente a um preço acordado, na data de vencimento ou antes dela. Os traders normalmente compram opções de compra quando esperam que o preço de um subjacente aumente significativamente num futuro próximo, mas não têm dinheiro suficiente para comprá-lo ou querem limitar o seu risco monetário em comparação com a compra imediata de 100 ações. Eles também costumam comprar opções de compra se acharem que a volatilidade implícita (IV) aumentará antes que a opção expire.
Existem duas alternativas para o exercício da opção: o comprador pode optar por vender o contrato antes do vencimento, o que é mais popular do que exercê-lo, ou deixá-lo expirar sem valor e renunciar apenas ao prêmio pago antecipadamente para comprar o contrato de compra se o preço da ação permanece abaixo do preço de exercício da opção de compra (call).
Como a opção de compra (call) só tem valor no vencimento se o preço da ação estiver acima do preço de exercício, o vendedor da opção de compra (call) deseja que o preço da ação permaneça abaixo do preço de exercício. Isso permite que os vendedores de calls mantenham o prêmio cobrado antecipadamente pela venda do contrato e evitem ter que cumprir suas obrigações contratuais. Lembre-se de que um contrato de compra dá ao proprietário o direito de comprar 100 ações a um determinado preço de exercício. Assim, se as ações nunca atingirem esse nível, o titular do contrato poderá simplesmente comprar 100 ações pelo preço de mercado mais baixo, em vez de exercer o contrato de compra.
O comprador e o vendedor do contrato de opções têm premissas opostas no contrato.
Call Longa (Bullish)
O comprador da opção de compra (call) deseja que o preço das ações aumente bem acima do preço de exercício da opção de compra (call) até o vencimento do contrato, para que possa comprar 100 ações com desconto em relação ao preço de mercado ou vender o contrato de opção de compra (call) por mais do que pagou por isso . Se o exercício estiver abaixo do preço da ação, a opção de compra (call) é considerada in-the-money (ITM), o que significa apenas que tem valor real para o proprietário no vencimento.
Call curta (Bearish)
O vendedor da opção de compra (call) deseja que o preço das ações permaneça abaixo do preço de exercício da opção de compra (call), para que possa manter o prêmio cobrado antecipadamente pela venda da opção de compra (call), que então se transforma em lucro quando o contrato da opção de compra (call) expira sem valor. Se for esse o caso, diz-se que a call está fora do dinheiro (OTM), pois não teria valor para o dono da call no vencimento.
Volatilidade implícita em opções de compra (calls) longas
Alguns traders acreditam que é melhor colocar opções de compra longas, ou spreads de opções de compra longas, em subjacentes com classificação de volatilidade implícita baixa (IV) e/ou IV baixo porque o débito pago – o preço pago pela opção ou spread – será menor para os subjacentes. com uma classificação IV baixa em oposição a uma classificação IV alta. À medida que o IV aumenta, o mercado indica uma maior amplitude de movimento esperada no subjacente. Portanto, os vendedores de opções exigem um prêmio mais elevado porque os subjacentes com um IV elevado são considerados como tendo um maior potencial para grandes movimentos nos preços das ações, em comparação com os subjacentes com um IV baixo.
Comprar Uma Opção De Compra (Long Call)
Comprar uma opção de compra (call) longa normalmente representa uma suposição de alta do mercado ou do subjacente. Assim, as opções de compra longas são negociadas quando um investidor espera que o preço do subjacente tenha um movimento significativo para cima, após o preço de exercício da opção de compra (call) longa até o vencimento do contrato. Idealmente, a call é profunda ITM bem antes ou no término do contrato. Se o preço da opção exceder o custo de aquisição antecipada, o comprador da opção de compra (call) lucraria.
Exemplo de call longa
Suponha que você pense que o preço das ações da XYZ aumentará bastante devido ao lançamento de um novo produto. Atualmente, está sendo negociado a R$ 2.800 e você gostaria de investir na empresa, mas não tem poder de compra suficiente para comprar 100 ações imediatamente.
A compra de um contrato de opção de compra (call) permite que você controle o equivalente teórico de 100 ações ao seu preço de exercício, sem possuir as ações imediatamente, a um preço de entrada muito mais baixo. Ao preço de mercado atual, comprar 100 ações da XYZ deixaria você com R$ 280.000 em risco, mas você pode obter exposição ao mesmo número de ações por muito menos por meio de uma opção de compra (call) longa.
Digamos que você compre uma opção de compra (call) de ações XYZ com um prêmio – ou débito pago – de R$ 10 por ação (R$ 1.000 em dólares reais), a um preço de exercício de R$ 2.950 e uma data de vencimento de 30 dias. Se o preço das ações subir e for negociado acima do preço de exercício antes da data de vencimento, você poderá vender a opção de compra (call) e obter lucro.
Mesmo que a ação não ultrapasse R$ 2.950, as opções de compra ainda podem aumentar substancialmente em valor se houver um rápido movimento de alta com bastante tempo restante até o vencimento. Com um aumento acentuado que move o preço das ações além do preço de exercício ou apenas mais próximo do preço de exercício, você pode vender a opção de compra (call) com lucro se ela estiver sendo negociada por mais do que o valor pelo qual você comprou.
Como você não tem poder de compra suficiente para exercer a opção, você fecha a negociação vendendo o contrato com um prêmio mais alto – desde que o contrato de compra valha mais de R$ 10 em qualquer ponto da sua negociação, você realizaria um lucro se você fechasse o contrato. O lucro seria a diferença entre o débito de R$ 10 que você pagou para possuir a opção de compra (call) e o crédito mais alto que você recebeu pela venda do contrato para fechar a negociação. Por exemplo, o prêmio de venda foi de R$ 25 após uma alta em XYZ; em comparação com os R$ 10 que você pagou para comprar o contrato, você teria um lucro de R$ 15 por ação – o que totaliza R$ 1.500, já que você controla o equivalente teórico a 100 ações.
Por outro lado, se o preço da ação não estiver acima do preço de exercício de R$ 2.950 na data de vencimento, a opção expiraria sem valor (se você não a vendesse antes) e você perderia apenas o prêmio de R$ 1.000 que pagou inicialmente para controlar o equivalente a 100 ações ao seu preço de exercício.
Quando Fechar Uma Opção De Compra (Call) Longa
Os compradores de opções de compra longas podem vendê-las a qualquer momento antes do vencimento com lucro ou prejuízo, mas o ideal é que a negociação seja fechada com lucro quando o valor da opção de compra (call) exceder o preço de entrada para comprá-la. Isso pode acontecer quando o preço das ações sobe bem acima do contrato de compra ou se houver uma mudança rápida no preço das ações bem antes do vencimento. Existe um potencial de lucro ilimitado em uma opção de compra (call) porque não há limite para o quão alto o preço de uma ação pode chegar.
As opções de compras longas podem ser fechadas de três maneiras:
Deixar expirar sem valor (OTM), perdendo apenas o prêmio pago antecipadamente
Vender a opção de compra (call) com prêmio antes do vencimento (OTM ou ITM)
Exercer o call e receber 100 ações do objeto subjacente (ITM)
Em todos estes casos, o lucro ou perda obtido depende do preço do subjacente no momento da transação de saída (ou vencimento no primeiro caso). Se o comprador da opção de compra (call) optar pela terceira opção acima, ele converterá sua opção de compra (call) em 100 ações, de modo que o risco ainda estará em jogo e ele abrirá mão de qualquer valor extrínseco restante na opção de compra (call) longa. É por isso que a atribuição geralmente é rara e as opções 1 e 2 são muito mais populares.
Ao contrário dos dois primeiros exemplos de fechamento de uma compra longa, exercer a opção e transformar a opção de compra (call) em 100 ações está sujeito a ter capital suficiente para comprar e manter as ações subjacentes.
Vejamos como a lucratividade pode ser determinada. Uma opção de compra (call) longa pode ser adquirida tanto ITM quanto OTM, o que contribui para o custo inicial de compra da opção, bem como para o lucro ou perda potencial no vencimento.
No Dinheiro (ITM ou IN-THE-MONEY)
Aqui está um exemplo de compra de uma opção de compra (call) que é ITM (IN-THE-MONEY). Com as ações da ZYX sendo negociadas a R$ 440, comprar uma opção de compra (call) ITM seria qualquer preço abaixo de R$ 440. Neste caso, vamos comprar a opção de compra (call) ITM de R$ 435.
Para saber a que preço essa negociação será lucrativa, você soma o preço de exercício da opção (R$ 435) e o débito pago (R$ 16,25); o que soma R$ 451,25. Esse total representa o preço de equilíbrio da opção de compra (call) comprada . A opção de compra (call) longa torna-se lucrativa se o preço das ações subir acima do ponto de equilíbrio.
Como você está pagando antecipadamente pelo direito de controlar 100 ações do estoque teórico, o valor intrínseco da opção de compra (call) deve estar no ponto de equilíbrio (onde a zona de perda vermelha encontra a zona de lucro verde na imagem acima) no vencimento para não gerar perda ou lucro .
Fora do dinheiro (OTM ou OUT-OF-THE-MONEY)
Uma variação do exemplo de opção de compra (call) ITM é uma opção de compra (call) longa OTM (OUT-OF-THE-MONEY), que funciona da mesma maneira. Só que agora a negociação não começa com valor intrínseco e não haverá valor real para o titular do contrato se a ação for negociada abaixo do preço de exercício no vencimento. Antes do vencimento, o titular do contrato também pode optar por fechar a negociação vendendo a opção de compra (call) pelo valor de mercado, e seu P/L dependerá de o preço de fechamento ser superior ou inferior ao preço de entrada (ITM ou OTM). .
É importante notar que quando os mercados projetam mais movimentos nos preços das ações, os preços das opções podem aumentar, o que aumenta a volatilidade implícita (IV). Existem muitos fatores que contribuem para o preço de uma opção, incluindo o tempo de vencimento, o quão próxima a opção está do preço da ação e se essa opção é ITM ou não.
Exercitando Uma Opção De Compra (Call)
O exercício de uma opção de compra (call) refere-se ao comprador agir de acordo com seu direito de converter sua opção em 100 ações. Porém, isso é raro, pois converter uma opção em ações significa queimar o valor extrínseco restante da própria opção. Vender a opção e depois apenas comprar as ações ao preço de mercado normalmente produz um resultado melhor ou semelhante, já que neste caso você pode vender o valor extrínseco ao mercado.
Por outro lado, os vendedores de opções não recebem ações automaticamente se a opção que eles estão vendendo mover ITM - o valor extrínseco desempenha um grande papel na prevenção da atribuição, portanto, se houver muito valor extrínseco em uma opção vendida de ITM, o risco de atribuição é normalmente baixo (excluindo o risco de dividendos , o que muda as coisas até certo ponto).
O valor extrínseco é simplesmente qualquer valor superior ao valor intrínseco da opção. Por exemplo, se uma ação está sendo negociada a R$ 100 e há um strike call de R$ 90 sendo negociado por R$ 12,50, sabemos que o valor intrínseco é de R$ 10, pois é ITM de R$ 10, e o valor extrínseco seria de R$ 2,50. Esta opção provavelmente não será exercida pelo proprietário (e atribuída à parte vendida) porque ele estaria desistindo de R$ 250 dólares. Em vez disso, eles podem vender a opção de volta ao mercado para retê-la, o que significa que o detentor da opção vendida ainda estaria vendido na opção.
Quando Uma Opção De Compra (Call) Longa Perderá Dinheiro
Uma opção de compra (call) comprada perderá dinheiro no vencimento se o preço da ação não ultrapassar o preço de equilíbrio, que é o preço de exercício mais o débito pago. Portanto, no exemplo acima, a opção de compra (call) comprada perde dinheiro se o preço da ação terminar abaixo do preço de equilíbrio de R$ 2.960 (R$ 2.950 + R$ 10).
Se o preço das ações estiver entre o preço de exercício (R$ 2.950) e o preço de equilíbrio (R$ 2.960), a negociação perderá entre R$ 0,01 e o prêmio pago, que neste caso seria de R$ 10 por ação. Como uma opção de compra (call) controla 100 ações, o valor de uma ação será cem vezes maior.
A negociação terá perda máxima se expirar no preço de exercício ou abaixo dele. Antes do vencimento, a opção de compra (call) terá algum tipo de valor, mas quanto mais OTM estiver do preço da ação, menos valor extrínseco ela terá.
Venda De Opção De Compra (Short Call)
Vender uma opção de compra (call) para abrir uma negociação significa assumir o outro lado de uma transação de compra longa - vender para abrir (call curta) em vez de comprar para abrir (call longa). Para cada opção de compra (call) longa, há uma opção curta – juntas, elas formam um contrato que estipula o acordo de troca do subjacente a um preço predeterminado na data de vencimento.
Ao contrário das opções de compra compradas, a suposição de mercado em uma posição de compra curta é normalmente pessimista. Os vendedores de opções de compra esperam que o preço de mercado do subjacente caia ou permaneçam neutros. Enquanto a opção permanecer OTM ou acima do preço da ação no vencimento, o vendedor poderá manter o prêmio recebido sem ter que trocar o subjacente.
Conforme declarado acima, estar vendido em uma opção de compra (call) não significa que você estará automaticamente vendido em 100 ações se o preço das ações subir acima da opção de compra (call) vendida. Enquanto houver um valor extrínseco substancial remanescente na opção, o risco de atribuição é baixo, uma vez que o comprador da opção de compra (call) estaria abrindo mão desse valor para obter as ações (o que não faz sentido na maioria dos casos fora da cobrança de um pagamento de dividendos).
Atribuição De Opção De Compra Curta
Se um comprador de compra longa exercer o seu direito de converter a opção de compra (call) em 100 ações do subjacente, o vendedor é obrigado, por meio de cessão, a efetuar a troca. Nesse caso, o vendedor normalmente incorre em perda, pois os compradores geralmente exercem uma opção de compra (call) longa que já movimentou o ITM, mas o titular da opção de compra (call) curta ainda teria 100 ações vendidas como uma negociação ativa.
Exemplo De Call Curta
Imagine que você é o vendedor no exemplo da call longa.
Apesar da XYZ lançar um novo produto, você não acha que o preço das ações de R$ 2.800 aumentará. Na verdade, você espera um retrocesso, principalmente porque o lançamento do novo produto está sendo recebido com muitas críticas, com questionamentos sobre utilidade e praticidade.
Você tenta capitalizar o ceticismo em torno do lançamento do produto, vendendo a descoberto uma opção de compra (call) a um preço de exercício de R$ 2.950,00. Você recebe um prêmio de R$ 10 por ação pela venda da opção de compra (call), o que soma R$ 1.000 em dólares reais, uma vez que você assume 100 ações de risco de ações vendidas a descoberto ao vender uma opção de compra (call).
Após algum movimento inicial em ambas as direções, a ação acaba sendo negociada abaixo do preço de exercício de R$ 2.950 na data de vencimento do seu contrato. Como isso resulta na expiração da opção OTM e sem valor, você obtém um lucro de R$ 1.000, o prêmio recebido ao assumir o risco de 100 ações vendidas acima de R$ 2.950. Este valor exclui quaisquer custos adicionais, como comissões e taxas regulatórias.
Antes do vencimento, o valor das opções ainda flutuará conforme o mercado se move. Mesmo que a ação não atinja R$ 2.950 neste caso, você ainda poderá ver uma perda não realizada, se a opção estiver sendo negociada por mais de R$ 10,00, valor pelo qual você a vendeu.
Vamos supor que no dia seguinte à venda da opção, a ação subiu de R$ 2.800 para R$ 2.850. Talvez sua opção agora valha R$ 12,00, o que significaria que você veria uma perda não realizada de R$ 200, mesmo que a opção ainda não valesse nada no vencimento, pois é OTM. Tenha isso em mente com negociações de opções curtas e longas.
No vencimento, o resultado da negociação de opções curtas é bastante binário – ou você mantém o crédito recebido pela venda da opção se ela expirar no OTM e perceber isso como lucro, ou se o exercício for ITM no vencimento, a opção valerá o equivalente a quanto longe é ITM.
Por exemplo, se a ação estiver em R$ 2.965 neste exemplo, valeria R$ 15,00 ou R$ 1.500 em dólares reais, já que a opção seria de R$ 15 pontos ITM. Porém, você recebeu R$ 10,00 antecipadamente, então a perda realizada com o fechamento da posição seria de R$ 5 ou R$ 500 em termos reais de dólares.
Se você não fechasse a posição e a deixasse expirar no ITM, a opção de compra (call) a descoberto seria convertida em 100 ações vendidas a R$ 2.950 e você ainda manteria o prêmio recebido antecipadamente.
Para evitar a atribuição ou aquisição de ações no vencimento, você pode lançar a opção de venda a descoberto ainda mais no tempo ou fechar o contrato para encerrar a negociação.
Como titular de uma opção comprada, você precisa que o preço das ações suba acima do preço de exercício em mais do que pagou pela opção para obter lucro.
Com negociações de opções curtas, você pode absorver o movimento acima do seu exercício, equivalente ao crédito recebido pela venda da opção antes de atingir o preço de equilíbrio.
Opção De Compra (Call) Vs Opções De Put: Quais São As Diferenças
Existem dois tipos de opções: opções de compra (calls) e opções de venda (put). Eles podem ser utilizados individualmente ou como parte de estratégias de opções, como spreads verticais e iron condor .
Compreender as diferenças entre opções de compra e de venda é fundamental para preparar o caminho para estratégias mais complexas. Algumas das principais diferenças estão listadas abaixo:
Opções de Compra
- O proprietário do contrato obtém o direito, mas não a obrigação, de comprar o ativo subjacente
- O comprador está otimista (call longa), o vendedor está pessimista (call curta)
- As opções de compra longas podem lucrar quando o preço das ações aumenta após o período de greve; e/ou aumentos de IV sem venda do preço das ações
- As opções de compra curtas podem lucrar quando o preço das ações cai, sobe um pouco, mas não ultrapassa a greve, ou não se move; e/ou diminuições IV; e/ou o tempo passa – desde que o contrato expire OTM e não tenha valor, o vendedor de short call obtém o lucro máximo equivalente ao crédito recebido antecipadamente.
Opções de venda
- O titular do contrato tem o direito, mas não a obrigação, de vender/vender a descoberto o subjacente ao seu preço de exercício
- O comprador está em baixa (opção de venda longa), o vendedor está em alta (opção de venda curta)
- As opções de venda longas podem lucrar quando o preço das ações diminui após o exercício da opção de venda; e/ou aumentos de IV, especialmente quando combinados com uma liquidação do preço das ações
- As opções de venda vendidas podem lucrar quando o preço das ações aumenta, cai um pouco, mas não ultrapassa o strike, ou não se move; e/ou diminuições IV; e/ou o tempo passa – desde que o contrato de venda expire no OTM e não tenha valor, o vendedor da opção de venda a descoberto obtém o lucro máximo equivalente ao crédito recebido antecipadamente
Saiba mais sobre opções de venda
Comprar Uma Opção De Compra (Call) Vs Comprar Ações
Existem várias diferenças entre comprar opções de compra e comprar ações. Abaixo estão alguns dos principais.
Opções de compra
- Pode controlar 100 ações de um ativo, incluindo ações, a um preço superior ou inferior ao preço de mercado
- O fechamento da negociação pode acontecer de três maneiras e está vinculado a uma data de vencimento
- Maior flexibilidade através de variáveis como preço de exercício, vencimento e estratégias
- A perda máxima é o prêmio pago (sujeito à gestão comercial) – isto exclui quaisquer taxas adicionais
Ações
- Pode ser comprado diretamente pelo preço de mercado
- A única maneira de fechar uma posição puramente acionária é vendendo as ações; as ações podem pertencer a você para sempre
- Menos flexibilidade
- A perda máxima é equivalente ao preço da ação indo para R$ 0 (excluindo quaisquer taxas adicionais)
Opções de compra resumidas
- São normalmente utilizados por traders com uma suposição de alta do mercado
- São contratos de derivativos – um acordo entre duas partes, um comprador e um vendedor
- Dar ao comprador o direito, mas não a obrigação, de exercer o seu direito de possuir 100 ações ao preço de exercício; enquanto os vendedores são obrigados a vender 100 ações no caso de uma cessão
- Consiste em três características principais: preço de exercício, data de vencimento e prêmio
- Trabalhe trocando um subjacente a um preço de exercício predeterminado, até a data de vencimento, se a opção de compra (call) for ITM
- Pode ser fechado de três maneiras diferentes: deixando-os expirar sem valor, vendendo o contrato ou exercendo o call
- Diferem dos outros tipos de contratos de opções, opções de venda, em vários aspectos
Perguntas frequentes
O que é uma opção de compra (call) e como funciona?
Uma opção de compra (call) é um contrato entre duas partes, um comprador e um vendedor, para trocar um ativo subjacente especificado a um preço predeterminado em uma determinada data de vencimento. Com base no movimento do preço das ações em relação ao preço de exercício e outros fatores, tanto o comprador quanto o vendedor eventualmente obtêm lucro, enquanto a outra parte incorreria em prejuízo.
Os compradores de opções de compra lucram quando o preço das ações sobe muito além do preço de exercício ITM antes ou no vencimento do contrato.
Por outro lado, os vendedores de opções de compra lucram quando a opção expira sem valor ou OTM no vencimento.
Explore o que define uma opção de compra (call) e saiba como funcionam as opções de compra
Por que devo comprar uma opção de compra (call)?
Quando um trader compra uma opção de compra (call), ele acredita que há potencial de lucro com o preço das ações aumentando rapidamente além do preço de exercício escolhido antes do vencimento do contrato. No entanto, independentemente da probabilidade de sua previsão parecer verdadeira, ainda não é uma garantia. Tal como acontece com qualquer outra atividade de negociação, existem riscos na negociação de opções de compra.
Saiba mais sobre como comprar opções de compra
O que acontece quando vendo uma opção de compra (call)?
Vender uma opção de compra (call) é uma posição de baixa. Idealmente, os traders que vendem opções de compra desejam que o preço do subjacente caia e que a opção expire no OTM. As posições de compra curtas também podem ser compradas para possivelmente obter um determinado lucro ou perda antes do vencimento.
Saiba mais sobre como vender opções de compra
Posso vender uma opção de compra (call) antecipadamente?
Sim – os compradores de opções de compra podem fechar a posição a qualquer momento, vendendo o contrato pelo valor de mercado. Esta é uma escolha popular, já que muitos traders apenas especulam sobre o preço da opção de compra (call) em si, em vez de converter a opção de compra (call) em ações.
Na mesma nota – os vendedores de opções de compra a descoberto também podem fechar suas posições antes do vencimento, comprando a opção de volta no mercado.
Os compradores de opções compram o contrato para abrir e vendem o contrato para fechar; enquanto os vendedores de opções vendem o contrato para abrir e compram o contrato para fechar.
Saiba mais sobre a atribuição de opções de opções de compra (calls) curtas