Opções Vega: O que é Vega e como medi-lo?
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Opções Gamma: O que é Gamma na negociação de opções?
O que é gamma?
Gamma mede a sensibilidade do delta de uma opção às mudanças de preço do subjacente. Em outras palavras, gamma nos diz quanto o delta de uma opção se ajustará quando o preço do ativo subjacente aumentar ou diminuir em R$ 1.
No mundo das opções, delta e gamma desempenham papéis cruciais. Delta mede a taxa na qual o preço de uma opção muda para cada movimento de R$ 1 no ativo subjacente. Por exemplo, se uma opção de compra tiver um delta de 0,30, seu preço aumentaria ou diminuiria em R$ 0,30 para cada aumento ou redução de R$ 1 no ativo subjacente.
Embora o delta nos forneça a taxa de variação do preço de uma opção, não é um número estático. À medida que o preço do ativo subjacente muda, o mesmo acontece com o delta. É aqui que a gamma entra em jogo.
Gamma mede a sensibilidade do delta de uma opção às mudanças no preço subjacente. Gamma, portanto, informa quanto o delta de uma opção se ajustará quando o preço do ativo subjacente aumentar ou diminuir em R$ 1.
Ao compreender e monitorizar tanto o delta como o gamma, os negociadores de opções podem gerir melhor os potenciais riscos e recompensas das suas posições de negociação, bem como da carteira mais ampla.
Como funciona o gamma?
Gamma é um conceito crítico na negociação de opções, pois significa a taxa na qual o delta de uma opção mudará com um movimento de R$ 1 no preço da ação subjacente. O valor de gamma varia entre 0 e +1.
No caso de opções longas, sejam de compra ou de venda, de propriedade do trader, o gamma é adicionado ao delta da opção quando o preço da ação sobe e subtraído quando o preço da ação cai.
Vamos considerar um exemplo. Suponha que uma opção de compra longa, cotada a R$ 1,00, tenha um delta de 0,40 e uma gamma de 0,10. Se o preço da ação aumentar em R$ 1, o gamma (0,10) será adicionado ao delta existente (0,40), resultando em um novo delta de 0,50 (0,10 + 0,40). Por outro lado, se o preço da ação subjacente diminuir em R$ 1, o gamma seria subtraído do delta, resultando em um novo delta de 0,30 (0,40 - 0,10).
Diz-se que as opções longas – sejam elas de compra ou de venda – têm “gamma positiva”, enquanto as opções curtas têm “gamma negativa”. Isso ocorre porque o movimento das ações tem o efeito oposto no delta de uma opção curta, em comparação com o delta de uma opção longa.
No caso de uma opção curta, o gamma é subtraído do delta da opção quando o preço das ações aumenta e adicionado ao delta da opção quando o preço das ações cai – o impacto oposto no delta em comparação com as opções longas.
Olhando para um exemplo, imagine que uma opção de compra curta no valor de R$ 1,00 tenha um delta de -0,25 e uma gamma de 0,05. Se o valor da ação subjacente aumentar em R$ 1, o gamma, 0,05, será subtraído do delta atual, -0,25. Isso resulta em um novo delta de -0,30 (-0,25 - 0,05).
Por outro lado, se o stock subjacente diminuir em $1, a situação muda. Neste cenário, o gamma é adicionado ao delta atual, produzindo um novo delta de -0,20 (-0,25 + 0,05).
A gamma é geralmente mais alta para opções at-the-money (ATM) e in-the-money (ITM) porque são mais sensíveis ao movimento do subjacente do que opções out-of-the-money (OTM).
As opções com gamma mais elevada respondem, portanto, mais rapidamente às alterações de preço do ativo subjacente, o que, por sua vez, significa que os deltas destas opções podem mudar mais rapidamente.
Tal como os outros gregos, o gamma é dinâmico e mudará à medida que o preço subjacente flutua. Os traders monitoram frequentemente a gamma ao nível da posição e da carteira para ajudar a gerir o risco.
Saiba mais sobre os gregos, o que são e como funcionam.
Como calcular gamma?
O gamma é calculado pegando a variação no delta e dividindo-a pela variação no preço subjacente, ou:
Gamma = (D1 - D2) / (P1 - P2)
Na equação acima, P1 é o preço original da ação subjacente, enquanto P2 é o novo preço. E D1 é o delta da opção quando a ação está em P1, enquanto D2 é o delta da opção quando a ação está em P2.
O que a gamma lhe diz?
Gamma mede a sensibilidade do delta de uma opção às mudanças no preço subjacente da ação. O Gamma Threefore quantifica quanto o delta de uma opção mudará quando o preço da ação subjacente subir ou descer R$ 1.
Como tal, uma gamma mais elevada indica que o delta de uma opção responderá melhor às alterações no preço da ação subjacente, enquanto uma gamma mais baixa sugere que o delta da opção é menos sensível a alterações no preço da ação subjacente.
Exemplo de opções gamma
Para opções longas (de propriedade), o gamma é adicionado ao delta da opção quando o preço das ações aumenta e subtraído do delta da opção quando o preço das ações diminui.
Olhando para um exemplo, imagine que temos um cenário com uma opção de compra longa . Esta opção custa R$ 1,00 e carrega um delta de 0,40 e uma gamma de 0,10. Se houver um aumento de R$ 1 no preço da ação subjacente, adicionamos o gamma (0,10) ao delta existente (0,40), o que nos dá um novo delta, agora em 0,50 (0,10 + 0,40).
No entanto, a situação muda se o preço da ação subjacente cair R$ 1. Nesta circunstância, subtraímos o gamma do delta. Assim, o gamma de 0,10 é deduzido do delta inicial de 0,40, o que nos dá um novo delta, agora em 0,30 (0,40 - 0,10).
As opções longas, incluindo opções de compra e venda , são caracterizadas por “gamma positiva”, enquanto as opções curtas são associadas a “gamma negativa”. Esta distinção surge porque o movimento da ação subjacente tem um impacto inverso no delta de uma opção curta em comparação com uma opção longa.
Para uma opção vendida, o valor gamma é subtraído do delta da opção quando o preço da ação subjacente aumenta e adicionado ao delta quando o preço da ação cai. Isto é contrário ao efeito das alterações nos preços das ações no delta das opções longas.
Para ilustrar isso, imagine que uma opção de compra curta no valor de R$ 1,00 tenha um delta de -0,25 e uma gamma de 0,05. Se o valor da ação subjacente aumentar em R$ 1, o gamma, 0,05, será subtraído do delta atual, -0,25. Isso resulta em um novo delta de -0,30 (-0,25 - 0,05).
Por outro lado, se o preço da ação subjacente cair $1, o valor gamma é adicionado ao delta existente, gerando um novo delta para a opção. Nesse caso, o novo delta seria -0,20, calculado como -0,25 (delta antigo) mais 0,05 (gamma).
Saiba mais sobre opções de compra e opções de venda .
Gamma Longa
A gamma longa (também conhecida como gamma positiva) indica que o delta das opções longas – sejam elas de compra ou de venda – se tornará mais positivo quando a ação subir e menos positivo quando a ação cair.
Para opções longas (de propriedade), o gamma é adicionado ao delta da opção quando o preço das ações aumenta e subtraído do delta da opção quando o preço das ações diminui.
Olhando para um exemplo, imagine que temos um cenário com uma opção de compra longa. Esta opção custa R$ 1,00 e carrega um delta de 0,40 e uma gamma de 0,10. Se houver um aumento de R$ 1 no preço da ação subjacente, adicionamos o gamma (0,10) ao delta existente (0,40), o que nos dá um novo delta, agora em 0,50 (0,10 + 0,40).
No entanto, a situação muda se o preço da ação subjacente cair R$ 1. Nesta circunstância, subtraímos o gamma do delta. Assim, o gamma de 0,10 é deduzido do delta inicial de 0,40, o que nos dá um novo delta, agora em 0,30 (0,40 - 0,10).
Gamma curta explicada
A gamma curta (também conhecida como gamma negativa) indica que o delta das opções de compra curtas - sejam elas opções de compra ou de venda - se tornará menos positivo (ou seja, mais negativo) quando a ação subjacente subir, e mais positivo (ou seja, menos negativo) quando a ação subjacente cair .
No caso de uma opção curta, o gamma é subtraído do delta da opção quando o preço das ações aumenta e adicionado ao delta da opção quando o preço das ações cai – o impacto oposto no delta em comparação com as opções longas.
Olhando para um exemplo, imagine que uma opção de compra curta no valor de R$ 1,00 tenha um delta de -0,25 e uma gamma de 0,05. Se o valor da ação subjacente aumentar em R$ 1, o gamma, 0,05, será subtraído do delta atual, -0,25. Isso resulta em um novo delta de -0,30 (-0,25 - 0,05).
Por outro lado, se o stock subjacente diminuir em $1, a situação muda. Neste cenário, o gamma é adicionado ao delta atual, produzindo um novo delta de -0,20 (-0,25 + 0,05).
Cobertura Gamma
Alguns participantes no mercado de opções optam por cobrir posições de opções “delta neutras”, particularmente aquelas que se concentram fortemente na arbitragem ou dispersão da volatilidade.
Os investidores e traders que adotam a abordagem delta neutra geralmente tentam reduzir o risco direcional associado a uma posição de opções. Por exemplo, um trader que compra uma opção de compra longa pode optar por vender ações contra essa posição.
A chamada “cobertura delta” é vista mais como um jogo puro de volatilidade, porque a cobertura de ações reduz teoricamente algum grau de risco direcional e, assim, isola a margem teórica associada à componente de volatilidade da negociação.
No entanto, como os preços das ações mudam diariamente, essas coberturas de ações precisam de ser ajustadas. A manutenção dessas coberturas delta – sejam elas diárias, semanais, mensais ou outras – é frequentemente referida como “cobertura gamma”.
Nesse sentido, o hedge gamma geralmente não é executado como uma estratégia independente. Em vez disso, é normalmente usado em conjunto com uma abordagem de negociação baseada na volatilidade que utiliza cobertura delta-neutra.
Perguntas frequentes
O que é gamma na negociação de opções e o que isso lhe diz?
Gamma quantifica a mudança no delta para cada movimento de R$ 1 no preço do ativo subjacente. Mede a sensibilidade do delta de uma opção a estas alterações de preço. Em outras palavras, gamma nos diz quanto o delta de uma opção se ajustará quando o preço do ativo subjacente aumentar ou diminuir em R$ 1.
No mundo das opções, delta e gamma desempenham papéis cruciais. Delta mede a taxa na qual o preço de uma opção muda para cada movimento de R$ 1 no ativo subjacente. Por exemplo, se uma opção de compra tiver um delta de 0,30, seu preço aumentaria ou diminuiria em R$ 0,30 para cada aumento ou redução de R$ 1 no ativo subjacente.
Embora o delta nos forneça a taxa de variação do preço de uma opção, não é um número estático. À medida que o preço do ativo subjacente muda, o mesmo acontece com o delta. É aqui que a gamma entra em jogo.
Olhando para um exemplo, imagine que temos um cenário com uma opção de compra longa. Esta opção custa R$ 1,00 e carrega um delta de 0,40 e uma gamma de 0,10. Se houver um aumento de R$ 1 no preço da ação subjacente, adicionamos o gamma (0,10) ao delta existente (0,40), o que nos dá um novo delta, agora em 0,50 (0,10 + 0,40).
No entanto, a situação muda se o preço da ação subjacente cair R$ 1. Nesta circunstância, subtraímos o gamma do delta. Assim, o gamma de 0,10 é deduzido do delta inicial de 0,40, o que nos dá um novo delta, agora em 0,30 (0,40 - 0,10).
Ao compreender e monitorizar tanto o delta como o gamma, os negociadores de opções podem gerir melhor os potenciais riscos e recompensas das suas posições de negociação, bem como da carteira mais ampla.
Qual é uma boa gamma de opções?
No mundo das opções, a gamma é um dos parâmetros que mede o risco de uma posição, ou da carteira e, como tal, não é “boa” nem “má”.
Especificamente, o gamma mede a sensibilidade do delta de uma opção às mudanças no preço subjacente da ação. Gamma, portanto, quantifica quanto o delta de uma opção mudará quando o preço da ação subjacente subir ou descer R$ 1.
Como tal, uma gamma mais elevada indica que o delta de uma opção responderá melhor às alterações no preço da ação subjacente, enquanto uma gamma mais baixa sugere que o delta da opção é menos sensível a alterações no preço da ação subjacente.
O que é um exemplo de gamma em opções?
Para opções longas (de propriedade), o gamma é adicionado ao delta da opção quando o preço das ações aumenta e subtraído do delta da sua opção quando o preço das ações diminui.
Olhando para um exemplo, imagine que temos um cenário com uma opção de compra longa. Esta opção custa R$ 1,00 e carrega um delta de 0,40 e uma gamma de 0,10. Se houver um aumento de R$ 1 no preço da ação subjacente, adicionamos o gamma (0,10) ao delta existente (0,40), o que nos dá um novo delta, agora em 0,50 (0,10 + 0,40).
No entanto, a situação muda se o preço da ação subjacente cair R$ 1. Nesta circunstância, subtraímos o gamma do delta. Assim, o gamma de 0,10 é deduzido do delta inicial de 0,40, o que nos dá um novo delta, agora em 0,30 (0,40 - 0,10).
A gamma mais alta é melhor na negociação de opções?
Uma gamma mais elevada indica que o delta de uma opção responderá melhor às alterações no preço da ação subjacente, enquanto uma gamma mais baixa sugere que o delta da opção é menos sensível às alterações no preço da ação subjacente. Uma gamma alta não é necessariamente “melhor” ou “pior”, porque tudo depende do
O que é considerado gamma alta?
A determinação do que constitui uma gamma “alta” na negociação de opções pode variar dependendo do contexto e da estratégia de negociação específica empregada. No entanto, uma diretriz geral é que um valor gamma acima de 0,05 é frequentemente considerado relativamente alto.
Como você neutraliza gamma nas opções?
A gamma tende a ser maior nas opções at-the-money (ATM) e in-the-money (ITM) em comparação com as opções out-of-the-money. Como tal, os investidores e comerciantes podem teoricamente minimizar a influência do gamma negociando opções com valores gamma globais mais baixos.
O gamma também tende a aumentar à medida que uma opção se aproxima do vencimento, o que significa que os investidores e traders avessos ao risco gamma podem querer tentar fechar posições de opções bem antes do vencimento.
Duas filosofias proeminentes sobre gestão comercial envolvem a gestão de negociações com base em lucros e perdas (P/L) e a gestão com base no tempo. Ao vivo , essas abordagens são frequentemente chamadas de “gerenciamento de vencedores/perdedores” e “gerenciamento antecipado”.
Basicamente, gerenciar vencedores/perdedores envolve fechar posições enquanto eles estão à frente ou antes que fiquem muito atrás. E fazendo isso de forma consistente e mecânica.
Por outro lado, a filosofia inicial de gerenciamento depende do fechamento das negociações após um determinado número de dias, ou um determinado número de dias antes do vencimento. A abordagem de gestão antecipada baseia-se no fato de que o P/L por dia tende a diminuir à medida que as posições se aproximam do vencimento.
Por último, os investidores ou comerciantes também podem tentar minimizar o risco gamma utilizando estratégias de cobertura delta e gamma.
Os investidores e traders que adotam a abordagem delta neutra geralmente tentam reduzir o risco direcional (também conhecido como risco delta/gamma) associado a uma posição de opções. Por exemplo, um trader que compra uma opção de compra longa pode optar por vender ações contra essa posição.
A chamada “cobertura delta” é vista mais como um jogo puro de volatilidade, porque a cobertura de ações reduz teoricamente algum grau de risco direcional e, assim, isola a margem teórica associada à componente de volatilidade da negociação.
No entanto, como os preços das ações mudam diariamente, essas coberturas de ações precisam de ser ajustadas. A manutenção dessas coberturas delta – sejam elas diárias, semanais, mensais ou outras – é frequentemente referida como “cobertura gamma”.
Nesse sentido, o hedge gamma geralmente não é executado como uma estratégia independente. Em vez disso, é normalmente usado em conjunto com uma abordagem de negociação baseada na volatilidade que utiliza cobertura delta-neutra.
Quando utilizadas de forma eficaz, a cobertura delta e gamma pode ajudar a reduzir o risco gamma associado a uma posição de opções específica ou à carteira global.
Você pode ter gamma curta?
Gamma quantifica quanto o delta de uma opção mudará quando o preço da ação subjacente subir ou descer R$ 1. O valor de gamma varia entre 0 e +1.
No entanto, as posições de opções curtas são frequentemente referidas como gamma curta ou gamma negativa.
Isso ocorre porque o movimento das ações tem o efeito oposto no delta de uma opção curta, em comparação com o delta de uma opção longa.
Para opções longas (de propriedade), o gamma é adicionado ao delta da opção quando o preço das ações aumenta e subtraído do delta da opção quando o preço das ações diminui.
No caso de uma opção curta, o gamma é subtraído do delta da opção quando o preço das ações aumenta e adicionado ao delta da opção quando o preço das ações cai – o impacto oposto no delta em comparação com as opções longas.